基础设施叙事的一周：从每瓦 token 到资本瓶颈

2026 年 10 月 12 日，微软发布 Maia 300 芯片、博通 CEO 警告资本成为 AI 最大制约、瑞银转向基础设施投资叙事。本文复盘这密集的一天，梳理 AI 瓶颈从芯片、电力到资本的接力迁移，以及它对算力产业意味着什么。